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　　①公司已生长成为我邦时间领先的中高端矿机配备供应商。 公司主营产物囊括决裂、筛选成套开发和联系配件，产物首要用于砂石、矿山和环保等范围种种脆性物料的分娩和加工。公司时间程度行业领先，智能化、消息化产物正在中高端开发范围具备较强角逐上风。 通过十余年的生长，公司已生长成为我邦时间领先的中高端矿机配备供应商。

　　②功绩维系迅疾拉长，策划质料接连擢升。2020 年前三季度，公司达成营收3.3 亿元，同比拉长 21.2%；达成归母净利润 9138.8 万元，同比拉长 29.7%。近年来，公司营收和归母净利润维系迅疾拉长；毛利率、净利率程度全体大白接连擢升的态势，时期用度率不竭优化，公司结余才华接连巩固；资产欠债率庇护正在较低程度，应收账款周转率接连擢升，策划举止现金净流量接连拉长，公司策划质料不竭攀升。

　　①机制砂希望周全代替自然砂。通过几十年的太甚、无序开采，我邦一半以上的区域都展示了自然砂石骨料资源告急欠缺的状态。而机制砂具有资源充裕、受到策略慰勉等诸众上风。依据中邦砂石骨料网的数据显示，我邦机制砂消费量从 2008 年的 36 亿吨拉长至 2019 年的 194.1 亿吨，机制砂消费量占砂石骨料总消费量的比重从 2008 年的 36.0%擢升至 2019 年的 91.1%。机制砂消费量占比接连迅疾擢升，机制砂对自然砂变成齐备代替趋向。

　　②砂石骨料商场需求希望庇护高位。中邦事环球最大的砂石骨料消费商场；2008 年至 2019 年，我邦砂石骨料总消费量从 100 亿吨拉长至 213 亿吨kb体育，中邦砂石协会预测 2020-2030 年间我邦砂石骨料年需求量将到达 250 亿吨的高位后安定运转。砂石通俗运用于房地产、基筑等终端范围；受益于房地产投资的高韧性和基筑投资逆周期调剂力度的接连加大，砂石骨料行业需求希望维系高位。叠加“一带一起”沿线商场的接连拓荒，为砂石骨料及砂石决裂筛分裂发行业带来盛大的商场空间。

　　③砂石行业需要端接连改革，商场荟萃度擢升趋向清楚。 近年来正在环保策略趋厉、砂石骨料行业闭停并转等策略要素驱动下，我邦砂石矿山数目大白加快下滑的态势。依据中邦砂石协会的数据显示， 2019 年终世界正在册砂石矿山一共 15370 家，较 2013 年削减了 40662 家。然则目前大中型砂石矿山的数目依然较少，2019 年尾仅为 42.67%。另日，超大型、大型和中型砂石矿山变成的砂石优质产能代替小型、微型砂石矿山的掉队产能过程希望加快。需要端的改造和需求端的接连拉长促进砂石骨料价钱近年来迅疾上涨，也策动了行业内企业的策划效益明显擢升，助力砂石行业景心胸庇护正在较高程度。

　　①砂石决裂筛分裂发商场领域突出 250 亿元。 砂石行业的高景心胸也策动了上逛决裂筛分裂发商场领域的拉长，依据中邦砂石协会的测算，我邦机制砂骨料决裂筛分裂发的商场领域已从 2009 年的亏欠 100 亿元拉长至 2019 年的 253亿元。另日成套化、大型化、智能化、节能环保的决裂筛分裂发将成为商场主流。

　　②开发厂商荟萃度希望擢升，头部企业上风凸显。 目前机制砂开发行业荟萃度较低，商场角逐如故激烈，外资品牌和邦内一二线企业攻陷中高端商场。受砂石骨料矿山领域布局变革的影响，主营中高端决裂筛分裂发的邦产一二线品牌的商场份额将进一步擢升，中低端决裂筛分裂发的商场需求渐渐萎缩，洪量三四线决裂筛分小厂商将面对“闭退并转”，决裂筛分裂发商场荟萃度将进一步降低。

　　③浙矿股份为我邦领先的砂石决裂筛选开发供应商，角逐上风清楚。 公司正在产物利用本能、智能化程度方面行业领先；公司确立的矿山数据收罗与明白体系，能够大幅擢升矿山现场办理的出力，并可为公司的售后供职供应联系消息。 本次募投项目筑成后，将有用处置公司目前产能亏欠的题目，同时将进一步变成领域上风，巩固公司的全体角逐力。

　　初次掩盖，赐与“增持”评级。 公司是我邦时间领先的中高端矿机配备供应商，时间效率邦内领先，近年来经贸易绩维系迅疾拉长。伴跟着下逛砂石骨料行业荟萃度的接连擢升，商场对中大型决裂筛选开发的需求希望扩充，开发行业头部企业角逐上风清楚。公司行为我邦决裂筛选成套开发领先企业，具备较强角逐上风。咱们估计公司 2020-2022 年的归母净利润折柳为 1.35、1.87、2.51亿元，今朝股价对应的 PE 折柳为 43.42、31.30、23.33 倍。初次掩盖，赐与“增持”评级。

　　危害提示：邦度宏观经济策略调节危害，基筑、房地产投资不足预期危害，商场角逐加剧危害，客户拓荒不足预期危害，募投项目促进不足预期危害，功绩不足预期危害等。