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　　本周专题：环球看，机械视觉行业由少数邦际龙头垄断，涌现两强争持状况。美邦的康耐视(cognex)及日本的基恩士(Keyence)两大巨头险些垄断了环球 50%以上的商场，两者基础均基于中心零部件技巧(操作编制、传感器)供应检测开发及相应的处置计划。理会基恩士和康耐视等环球龙头可能总结以下重点： （1） 行业龙头收入领域领先 300 亿元，且坚持安闲增进。 2020 年基恩士和康耐视收入领域阔别到达 327.5 亿元和 53.3 亿元，且近 10 年基恩士、康耐视收入和净利润复合增速均领先 10%； （2）行业龙头轻资产运营，节余才能较强。2019 年，基恩士和康耐视的毛利率阔别为 81.8%和 73.85%，净利率阔别为 35.9%和 28.10%。 行业龙头均为轻资产运营，硬件以代工为主，紧要为客户供应高毛利率的处置计划。 （3）行业龙头人均创收高，邦内企业增进潜力大。2019 年基恩士和康耐视的人均创收阔别为 59.26 万美元和36.8 万美元，而奥普特等邦内机械视觉企业人均创收均有 60.7 万元操纵，来日擢升潜力较大。 （4）行业龙头话语权较强，现金流十分好。基恩士和康耐视好手业中的话语权都很高，现金流情形均十分好。 （5）环球化结构。基恩士日本、美邦和中邦的收入占比阔别为 47.14%、14.67% 和 11.58% 。康耐视美邦、欧洲和中邦的收入占比阔别为34.13%、31.39%和 15.86%。 （6）基恩士产物品类更全，竞赛势力更强。 康耐视紧要产物为机械视觉编制，基恩士产物囊括机械视觉编制、传感器、衡量编制、PLC、激光加工开发等，产物品类越发充足，正在收入领域以及节余才能方面均强于康耐视。

　　本周中心见识： （1）一共独揽高端创制、智能创制中央，环绕工业配备数字化、工业互联自愿化的大倾向优选标的。中心举荐工业机械人邦产龙头品牌埃斯顿、工业驾驭装配上风种类川仪股份，激光家产用驾驭编制柏楚电子、激光器龙头锐科激光等，中心闭怀 DCS 龙头并切入工业软件体例的中控技巧、闭怀工业自愿化链条上优质标的埃夫特、汇川技巧、绿的谐波等；（2）独揽“碳达峰，碳中和”主线，光伏开发规模，工艺迭代涌现加快趋向，高滋长的贝塔叠加工艺更迭启发的开发更替需求，捷佳伟创等公司不断举荐；锂电开发处好手业扩容的大赛道上，行业景心胸抬升，开发公司具备贝塔属性，不断闭怀克来机电、先导智能等；核电规模，咱们执意以为核电是完成碳中和弗成或缺的闭头，中心举荐江苏术数、中密控股；（3）低估值二线龙头迎来代价再发掘，中心举荐板式家具开发龙头弘亚数控，防爆电器龙头华荣股份，电驱减速箱齿轮龙头双环传动，消防报警编制龙头青鸟消防等；（4）探讨细分赛道上的持久安闲性和滋长性，接续中心举荐广电计量，斯莱克，闭怀华测检测、安车检测、捷昌驱动kb体育官网、安徽协力等。

　　行业动态综述。工程呆板方面，CME 预估 2021 年 2 月开掘机（含出口）销量 22000 台操纵，同比增速 137%操纵，工程呆板不断高景气，提倡中心闭怀；油气方面，环球油价不断走高，重回 60 美元/桶以上，油气勘测开拓希望慢慢回暖，管网加快修复的大逻辑正慢慢兑现，提倡中心闭怀油气配备行业；光伏方面，家产链具体供需将坚持偏紧现象，需乞降节余擢升驱动中逛供应商扩产愿望继续加强，开发厂商率先受益。锂电方面，环球电动化趋向明晰，动力电池厂商扩产踊跃性稳步擢升，龙头开发企业希望饱满受益。机械人方面，2021 年 1-2 月我邦工业机械人产量累计同比增进 117.6%；汽车和 3C 需求最先回暖，另外，大基筑和新基筑加快，轨道交通、航空航天、医疗东西、工程呆板等高端细分商场给机械人行业带来了不少新订单。

　　危急峻素： 环球疫情加快扩散，海外复工复产之后需求提振低于预期，邦内后续经济增进乏力。