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　　2022Q1功绩负拉长，估值处于较低水准。2021年，呆滞配置走势较好，跑赢沪深300指数18.04pct，2022年一季度走势相对较弱。申万（2021）行业分类中，呆滞配置行业2021年功绩稳固拉长，2022年一季度功绩负拉长，苛重是昨年同期高基数要素影响。细分界限方面，2021年及2022年一季度，自愿化配置功绩均支持高速拉长，工程呆滞功绩放缓。估值方面，呆滞配置行业估值中枢近年来不息下移，目前处于史乘较低水准，行业估值上风分明。细分板块中，工程呆滞行业、自愿化配置行业均处于较低估值水准。

　　工程呆滞：基筑与房地产双驱动助力，工程呆滞迎机缘。工程呆滞销量继续同比负拉长，此中开掘机销量自2021年4月至今继续负拉长，出口连结较高增。2022年，主旨政府定调稳拉长，加疾专项债发行进度，希望6月底发行完毕并8月运用完毕。叠加政府提出周详增强根底措施摆设，基筑行业景心胸将回升。目前，地产行业数据仍正在探底，但跟着地产行业策略渐渐宽松，希望迎来苏醒。通过基筑与房地产行业双驱动助力，工程呆滞行业将迎来机缘。

　　自愿化配置：浸透率不息擢升，邦产替换将加快。下逛筑筑业进入回调阶段，固定资产投资放缓。咱们以为呆板替换人照旧是行业历久拉长逻辑，邦产化率是投资主线年下业对工业呆板人需求较高，而2022年起工业呆板人月产量增速入手下手下滑。上逛重心部件伺服编制和减速器本领已到达邦际水准，邦产化率渐渐擢升。跟着工业呆板人的浸透率不息擢升，呆板视觉和激光配置与工业呆板人本领联络的运用率也不息普及。呆板视觉方面，受益于邦度大肆饱励智能筑筑，策略经营助力行业开展，目前仓储物流、金属加工、锂电池行业邦产化率较高，改日正在古板行业的邦产化率将不息擢升kb官网。激光行业迅疾开展，但比拟繁盛邦度，邦内激光财产浸透率相对较低。跟着邦内企业本领不息擢升，叠加性价比上等要素，激光产物浸透率将加疾擢升，邦产替换历程希望提速。

　　投资创议：2022年下半年，跟着邦度周详增强根底措施摆设，专项债加疾发行，叠加房地产行业策略渐渐宽松，对工程呆滞需求增添，工程呆滞销量希望迎来逆周期上升。固然下逛筑筑业投资放缓，但自愿化出产上风分明，筑筑业转型将是改日趋向。跟着下逛浸透率不息擢升，邦产化率将加快举办。创议合心各细分界限龙头个股。

　　证券之星估值明白提示呆板人红利本事平常，改日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更众

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